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茅台直销方案落地 提振板块信心

/  2019-08-12  阅读数:139
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  1、上周,九州彩票开户普跌,九州彩票首页饮料表现相对较好,接下来是中报密集发布期,业绩表现至关重要。上周迎驾贡酒和伊力特公布业绩后,前者超预期,后者低于预期,走势差异明显,也再次验证了我们对白酒行业强分化的判断,未来这一趋势还将延续,建议重点聚焦于基本面强劲、业绩确定性更强的一二线龙头,长期向上空间仍然较大。上周大众品中伊利股份和安琪酵母跌幅较大,九州彩票开户对于消费品公司的公司治理和管理团队稳定非常关注。近期九州彩票开户对于白马频频暴雷的讨论较多,其实个股经营和业绩差异大,深度理解和长期跟踪是关键。周末茅台集团营销公司方案落地,关联交易金额将不超过2018年末净资产的5%,这一方案将缓解九州彩票开户之前对于大股东侵占小股东利益的担忧,有利于预期修复,白酒板块的估值天花板也有望进一步打开。

  2、观点更新:

  ①贵州茅台:公司发布公告,控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划,预计关联交易金额不超过2018年净资产的5%,至此,集团营销公司方案落地,有利于缓解此前九州彩票开户对公司治理结构等方面的担忧,公司经营仍将健康稳步推进;另外公司上周召开了经销商九州彩票开户工作会,管理层重申控价问题,计划在中秋、国庆期间集中投放7400吨茅台酒,此项计划符合公司近两年一贯的经营节奏——通过旺季集中放量来满足真实需求,同时抑制价格过快上涨,我们预计短期茅台价格会出现小幅回落,但长期看上升趋势不会改变,供需决定价格,我们继续看好消费升级背景下茅台需求的稳步扩容。

  ②泸州老窖:国窖近期重启价格双轨制,计划外价格提升30元,同时扣减中秋30%的配额,此举基本延续了国窖以往的挺价做法,预计后续整体性提价也将适时落地;今年来,高端酒价格不断上涨,国窖始终紧跟五粮液,策略清晰,效果明显,渠道反馈,截止目前,国窖完成进度已经超过全年70%,全年任务目标无压力。长期看,公司将继续受益于茅台差价拉大,国窖量价均具提升空间,继续看好。

  ③伊利股份:股权激励计划以15.46元/股授予公司包括高管在内的474名员工1.3亿股,对应考核要求是以18年为基数,未来五年扣非后净利润复合增速为8.2%(考虑激励费用扣除,实际复合增速为7.8%)。此次激励方案相对慷慨,短期看目标业绩增速并不高,但有利于长期绑定核心人员,符合长期发展战略。

  ④安井九州彩票首页:中报披露,二季度收入增速环比略有提升,整体延续快增长趋势,其中速冻鱼糜制品、菜肴制品继续发力,肉制品业务则从猪瘟事件负面影响中恢复。同时,猪价等成本上涨对二季度盈利有一定影响,长期看利于份额向龙头集中,而且规模效应扩大可带动公司盈利稳中向上。

  ⑤天味九州彩票首页:中报业绩超预期,上半年淡季下总体表现不错,收入增长32%,其中川菜调料延续高增趋势,收入增速超50%,火锅底料表现平稳。同时,得益于成本控制,产品结构优化与费用率下降,上半年公司净利润率提升1.01pct助推利润更快增长。目前公司上市所募集资金主要用于新增产能为 1.2 万吨的定制餐调产能和 0.8 万吨的全型(手工)火锅底料产能,满足公司业务高速发展需求。

  3、本周调研:

  安琪酵母:上周公司老董事长光荣退休,新任董事长熊总上任,公司股价反应负面。我们认为新董事长与现有经营团队存在一定的磨合期,但是只要未来政府足够支持,经营团队保持稳定,新生代管理层激励到位,公司将走出低谷,为股东带来良好回报。中报业绩低于预期,预计下半年负面因素将减少,增速回升。

  4、推荐个股:白酒板块贵州茅台、五粮液、口子窖、古井贡酒、今世缘、泸州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒等。大众品龙头推荐:伊利股份、白云山、中炬高新、元祖股份、百润股份、双汇发展。

  5、风险提示:九州彩票首页安全问题,经济下行消费升级受阻等。

  报告正文

  一、核心公司沪、深股通持股量

  沪股通、深股通买入九州彩票首页饮料:2018年2月9日至今,贵州茅台净买入175.64亿元,五粮液净买入46.06亿元,洋河股份净买入60.02亿元,伊利股份净买入31.95亿元。5月15日MSCI名单更新后至今,贵州茅台净买入75.40亿元,五粮液净卖出19.18亿元,洋河股份净买入46.89亿元, 伊利股份净买入18.04亿元。上周,贵州茅台净买入2.37亿元,五粮液净买入11.08亿元,洋河股份净买入2.37亿元 ,伊利股份净卖出5.52亿元。

  二、高端酒价格跟

  贵州茅台:截止目前,茅台批价继续维持在2250-2300元左右,表现坚挺;上周,公司召开了经销商九州彩票开户工作会,管理层重申控价问题,计划在今年中秋、国庆期间集中投放7400吨茅台酒。我们认为此项计划基本在预期内,公司旺季集中放量已成为正常经营节奏,预计短期茅台酒价格会出现小幅回落,但长期看上升趋势不会改变,核心在于供需矛盾。

  五粮液:近期价格始终坚挺在930左右,八代新品终端指导价已提至1399元;今年来公司控货节奏一直较严,目前渠道库存仍保持在一个月左右,旺季临近,需求升温将有利于价格上涨,同时茅台价差已进一步扩大,后期对五粮液的拉动作用也将明显提升,我们继续看好五粮液未来在千元价位的表现。(来源:佳酿网)

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信息分类:好酒九州彩票app下载网  编辑:小袁
本文标签:迎驾贡酒 

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